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江苏神通:产业横纵布局战略清晰 增持评级

  投资要点无锡法兰并表及核电收入增加大幅提升公司业绩:公司2016年实现营业收入6亿元,同比增长40%;营业利润5024万元,同比增长213%;归属于上市公司股东的净利润5159万元,同比增长211%。其中核电行业全年收入1.96亿元,同比增长57%;能源装备收入2亿元,同比增长155%。得益二报告期公司钢材等原材料价格较低,而毛利率较高的非标阀门、核级阀门及能源装备行业生产效率及技术工艺的不断提高,冶金、核电、能源装备三块业务毛利率均有提高。公司综合毛利率已由2015年的33.52%提升至2016年的40.77%。无锡法兰全年实现营收2.06亿元,净利润2536万元,将大概率超额实现2015-2017年累计扣非归母净利润不低于6000万元的业绩承诺。